海外透视:美国即将进入升息时代

耶伦宣誓就职美联储主席
耶伦宣誓就职美联储主席

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北京时间2月20日凌晨,美联储公布了1月份货币政策制定会议的纪要。纪要显示,美联储理事计划在不久以后更改其利率相关“前瞻指导”,原因是失业率已下降至接近该行开始考虑加息的“门槛”。

这份会议纪要称:“与会者一致认识,在失业率逼近6.5%的形势下,联邦公开市场委员会(FOMC)很快就可对其前瞻指导作出更改,以便在这一‘门槛’被越过以后提供该委员会有关联邦基金利率决定的相关信息。”

同时,美国亚特兰大联储行长丹尼斯-洛克哈特(Dennis Lockhart)称,美联储将在2015年下半年首次加息。

这对美国房地产市场的长期估值不是个好消息。因为一般而言,美国房地产市场估值比较明显的受到美国利率水平的负面影响。

海外透视:美国即将进入升息时代

上图显示,在2001-2003年美国处于降息周期时,美国房价始终维持了较高的涨幅。即便在2003年美联储进入加息周期后,这种涨幅仍然持续了一段时间。但当2006年1年期贷款利率接近6%时,房价涨幅便骤然下降,此后尽管美联储对利率有所调整,仍无法避免房价直线下跌,最终引爆次贷危机。

2006年开始的这轮美国房价调整平均跌幅高达33%,财富损失7-8万亿美元。2013年美国房价出现了强劲复苏的迹象。按照美国房地产市场“7年之痒”的规律(上涨或下跌周期平均为7年),本轮房价反弹空间很大,因此很多理财专家建议抄底美国房地产市场。

但美联储提前进入升息周期为此增添了变数,由于次贷危机殷鉴不远,出于升息预期而引起的房地产市场估值提前调整并非不可能出现。

(作者:张达)

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